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①通过浏览器下载

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对峙局面。

> 厂商新闻《看完外卖大战三巨头的财报，感觉烧的那几百亿跟白菜似的。。。》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-09-02 11:17

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外卖大战，打得咋样了？

这场战役由京东率先发起，美团应战，两家正打得不知天地为何物时，阿里从暗地杀出，开大参团。

三方打得不可交，可以说是一波未平一波又起，关于其完整的时间线和关键节点，我们用微博智搜整理了一下：

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由于这轮 “ 三国杀 ” 的巨头们都太有实力，这半年来，各种补贴也好、争议也好，几乎没停过。

也让无数网友调侃自己成外卖大战第一批受害者，快喝出糖尿病了。。。

0.01 元一杯的奶茶，谁顶得住？




应该也有人好奇过，这得烧掉多少钱啊？可能也好奇过，外卖大战到底打出了个啥？总不能纯做慈善？

而最近，随着这三家陆续发布25 年 Q2 财报（自然年），答案，逐渐浮出水面。

嗯，早在今年五月，淘宝闪购刚推出时，差评君就说过，这事有看头，因为阿里有点像即时零售的宗门老祖，从没下过牌桌，实力深厚。

就凭借 10 亿年活跃买家数量，阿里下场搞外卖、搞即时零售的竞争力，恐怕也不是谁轻易能比的。




接下来，咱们就具体看看这三家的新财报。

先看这场外卖大战的发起人，京东。

京东外卖属于新业务板块，该板块主要包括京东外卖、京东物业、京喜及海外业务。

一季度外卖业务还没完全铺开的时候，新业务的经营亏损仅 13.27 亿。

但二季度 “ 外卖大战 ” 全面打响之后，新业务的亏损直接飙到 148 亿。




遥想今年 4 月，京东外卖百亿补贴上线的时候，曾经表示一年内要投入超百亿。

谁能想到呢，这 100 亿连一个季度都没撑过。

外卖还把二季度整个集团的经营利润拉下了水，去年二季度，京东经营利润还有 105 亿，今年则是亏了近 9 亿。

由盈转亏，而隔壁京东零售和京东物流辛辛苦苦赚回来的钱，大多数都被丢到外卖里花掉了。

但，在外卖的助力下，京东的季度活跃用户数量和购物频次，都实现了超过 40% 的同比增长。

在京东电话会议里，京东 CEO 许冉表示：“ 本季度强劲的用户增长势头得益于京东零售自然用户群的加速增长，以及京东餐饮外卖和京喜业务的增量贡献 ”。

在问答环节，京东管理层也再次提到，非常看好外卖向即时零售和 B2C 电商的交叉销售。

所以，整体来说算是有得有失~




另一参战巨头，美团，尽管依然稳稳保持着外卖一哥的行业地位，但二季度财报同样惨烈。

美团七年前设定过一个目标：到 2025 年，每天的订单可以增长到 1 亿单，每笔订单将赚取 1 元人民币的利润。

现在这个目标算是实现了一半吧。。。

今年美团营收同比增长 11.7% 至 918 亿元，总月活跃用户（ MAU ）超过 6 亿，年交易频率创历史新高，7 月实现了日订单量 1 亿，峰值达到了 1.5 亿单，业务增长还不错。

但每单赚 1 元的目标没有达到，甚至还有点走远了。

二季度经营利润和净利润直接血崩，经营利润同比下滑 98% 至 2.26 亿元，经调整净利润同比下滑 89% 至 14.93 亿元，比去年同期少赚了 121 亿。




直接原因，就是销售成本、销售及营销开支的增加，这两笔费用的增项主要流向外卖大战中的骑手补贴、业务推广、用户激励等。

核心本地商业模块经营溢利同比下降 75.6% 至人民币 37 亿元，经营利润率同比下降 19.4 个百分点至 5.7% 。

简单来说，去年每做 100 块钱的生意（总收入），刨去所有成本后，能到手 25.1 元的经营利润，今年经营利润就只剩 5.7 元。

平台交易量在涨，但赚到手的钱大幅下降，盈利能力被干麻了。




同样，阿里为了这场外卖大战也付出了不少的代价。

作为集团利润核心的 “ 阿里巴巴中国电商集团 ”，经调整 EBITA 同比下降 21%至 384 亿元。

其自由现金流，由去年同期流入 173.72 亿元转为流出 188.15 亿元，这部分主要是因为对云计算以及淘宝闪购的投入。

可以推测，阿里在淘宝闪购上的投入同样在百亿量级。




此前，有一个论调，外卖是薄利多销的行业，考验运营效率，美团在这块有着深厚护城河。

高强度补贴战之下，阿里的花费可能远超美团，说不好亏着亏着就被美团干破防离场了。

然而，目光只聚焦在外卖本身，那完全误判了阿里和京东的真实意图 —— 他们投入巨资，掀起战争，所图远不止于此。

先听听阿里在电话会议上咋说的。

阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭表示：“ 8月，我们即时零售业务的月活跃消费者接近 3 亿，推动淘宝应用的月活跃消费者增长 25%。我们中国电商集团的日订单量持续创下新纪录 ”。

阿里电商事业群 CEO 蒋凡说的就更直白了：“ 即时零售作为一个更高频的场景，带动了手机淘宝大盘活跃用户活跃天数的提升 ”。

这会间接为阿里带来广告和客户管理收入，并且帮助减少之前为了拉新投入的市场费用。




类似的协同空间不少，电话会议上还提到了两个点。

盒马在接入淘宝即时零售后，线上订单整体突破200万，同比增长70%。未来线下门店也会接入，从而把线上跟线下打通，诞生新的想象空间。

有个词怎么说的来着，生态化反。

所以，一定程度上，阿里把以前投流的钱拿来搞外卖，一锅两吃，说不定内心还在狂喜。。。

而要比烧钱，放眼中国互联网，阿里根本不怵。

外卖大战三巨头，本季度一个已经由盈转亏，一个利润快跌没了，但阿里呢，赚了 300 多亿，下个季度就算再疯狂一把，可能还能赚点。

截止 Q2 如果以现金、现金等价物以及短期投资等衡量，阿里兜里还有 5857 亿，京东总计 2234 亿，美团则为 1710 亿。

这就好像大家组团一起打怪，论技术都是顶尖的职业选手，但有个人直接带了一个巨型钱箱，说哥们可以无限开火。。。




如果继续这种百亿补贴的力度，那么很有可能谁能烧到最后，就能笑到最后。

自从市场监管总局喊了悠着点以后，最近美团跟阿里，也稍微消停下来了。

而京东呢，虽然发起了战役，但上个月打得最激烈的 “ 外卖大战 ” 也是选择缺席了，应该是不打算再掺和所谓的恶性补贴了。




这一通打下来，目前市场上局势怎么样也是初具端倪，美团还是稳，但是饿了么实打实地走起来了。





不过，值得注意的是，这场 Q2 财报还只是前菜，7 月开始的补贴战况远比二季度更激烈。

上个月，高盛也对 “ 外卖大战 ” 进行了一波推演，预计今年二季度，美团、京东、阿里三家在外卖方面的投入会达到 250 亿元。

还预言家了一波从今年 7 月到明年 6 月，三家在外卖业务上的亏损可能会超过千亿元。

下个季度的财报如何，让我们拭目以待吧。。。

撰文：渡渡鸟武士

编辑：莽山烙铁头 & 面线

美编：焕妍

图片、资料来源：

淘宝闪购

阿里巴巴、美团、京东财报




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